Valutamarknaden förblir statisk, men råoljepriser ökar då OPEC förutser ökad efterfrågan

Som jag diskuterade förra veckan – efter en otroligt lugn start på året befinner sig valutamarknaden fortfarande i stiltje – utan någon verklig volatilitet förväntad förrän räntesatserna börjar röra på sig. Med det sagt, så gav Yannis Stournaras, chefen för Greklands centralbank, en strimma av hopp till handlare i morse. I en intervju argumenterade han att 30% av åtstramningen ännu inte hade filtrerats in i EU:s ekonomi och att:

“Vi behöver börja sänka räntorna snart så att vår penningpolitik inte blir för restriktiv. Det är lämpligt att göra två räntesänkningar före sommaruppehållet, och fyra åtgärder under året verkar rimliga.“

Hans kommentarer orsakade ett kortvarigt fall i EUR/USD innan priset återhämtade sig.

Men i det nuvarande klimatet verkar två räntesänkningar före sommaren osannolika. Faktum är att även chefsekonomen för Europeiska centralbanken (ECB), Philip Lane, talade på torsdagsmorgonen. Han uttryckte att “vi behöver ta vår tid” för att få till räntesänkningarna rätt och att ECB skulle “lära sig mycket till april, mycket mer till juni.”

Jag förväntar mig att de flesta beslutsfattare hos ECB håller med om det mer försiktiga tillvägagångssättet som Philip Lane förespråkar. Och med den hårda ståndpunkt som Fed tycks ha blivit bekräftad av stark amerikansk ekonomisk data, fruktar jag att valutahandlare kommer att behöva mer tålamod innan volatiliteten återvänder till marknaden.

OPEC och IEA på kollisionskurs när råoljepriser stiger

Bortsett från valutahandel, så har råoljepriserna klättrat kraftigt under onsdagen och torsdagen, med WTI-priser som toppar 80 USD för första gången sedan november 2023. Råoljepriserna har stöttats av den ryska invasionen av Ukraina och krisen i Mellanöstern, särskilt dess effekter på den globala sjöfarten. Då ingen av konflikterna visar några tecken på att avta, kan priserna komma att förbli höga en tid framöver.

Men prisökningen under onsdagen och torsdagen beror på en överraskande minskning i USA:s beredskapslager och OPECs egen efterfrågerapport. OPEC förutspår att det under 2024 kommer att ske en efterfrågeökning på totalt 2,2 miljoner fat per dag, samt en ökning på 1,8 miljoner fat 2025. Det är värt att komma ihåg att OPEC inte är en opartisk källa, och denna prognos har mötts med skepsis, mest noterbart av Internationella energiorganet (IEA) själv.

I IEA:s egen rapport publicerad i februari förutspådde de en ökning på endast 1,2 miljoner fat per dag 2024 – en skillnad på 1 miljon fat per dag från OPECs siffror. Detta är den största divergensen vi sett i prognoser från de två institutionerna på 16 år, vilket betyder att  en av dem kommer att slå mycket fel.

Oljepriserna kommer att förbli höga medan de dubbla konflikterna i Ukraina och Mellanöstern fortsätter, men varje tecken på svaghet i den amerikanska ekonomin kan ha en dramatisk effekt – vilket sätter IEA:s prognos i fokus.

Teknisk analys av EUR/USD

Efter Stournaras uttalande på torsdagsmorgonen, föll EUR/USD, men återhämtade sig kort därefter. Efter nästan en månad av hausseartade rörelser, har paret återigen tappat momentum och har handlats inom ett snävt intervall runt 1,0930/1,0940-zonen, där det respekterar 61,8% Fibonacci-motståndsnivån (från nedgången juli till september 2023).

Även om priset förblir ovanför alla tre enkla glidande medelvärden(Moving Averages), verkar 50-dagars SMA (lila) korsa över 100-dagars SMA (rosa), vilket ytterligare indikerar priskonsolidering. Parets låga volatilitet återspeglar den relativt händelselösa nyhetsveckan. Skulle ett hausseartat genombrott inträffa, kan en rörelse över 1,0960 få målet på 1,1014 i fokus, och därefter 1,1101. Ett baisseartat genombrott skulle troligtvis nå första stödet vid 1,0901 och därunder vid 1,0867.

Teknisk analys av råolja

Efter att ha nått en lägsta nivå på cirka 67,70 USD i mitten av december 2023, har oljan varit på uppgång sedan dess. Priset har försökt bryta den psykologiska barriären på 80 USD flera gånger under de senaste 10 dagarna och verkar nu till slut ha lyckats. Ur ett rent tekniskt perspektiv ser “bullsen” starka ut, med 50-dagars SMA (blå) som korsar över 100-dagars SMA (rosa).

Priset verkar också ha rört sig över ett hausseartat konsolideringsmönster (blå kanallinjer), vilket indikerar ytterligare uppåtgående rörelser. Dessutom ligger RSI över 50-nivån men är ännu inte överköpt. Efter att ha brutit igenom 80 USD, erbjuder nivån nu omedelbart stöd, men ett misslyckande med att stänga dagen över denna nivå kan ses som en sidledes konsolidering. Ytterligare nedåtgående rörelser skulle kunna hitta stöd vid 79,55 USD. Omedelbart motstånd kommer att upplevas vid 80,84 USD (förra veckans högsta) och längre upp vid 81,3 USD-nivån (motsvarande 50% Fibonacci-retacement).