Starka inflationssiffror konsoliderar USD - hur kommer ECB:s räntebeslut påverka EUR/USD?

Gårdagens inflationssiffror från USA har fått analytiker att klia sig i huvudet. Inflationen på årsbasis fortsatte att falla till 2,5% jämfört med förväntade 2,6%, men den månatliga kärninflationen, som exkluderar de volatila priserna på energi och mat, steg med 0,3% – den största ökningen sedan april. Trots de blandade siffrorna har marknaderna beslutat att detta räcker för att Fed ska avstå från en räntesänkning på 50 procentenheter nästa vecka, där oddsen nu har sjunkit till 13%.

“Vi förväntade oss tydligare svar för att avgöra debatten om en 25 eller 50 procenenheters räntesänkning på fredag, men nu verkar det som om marknaden redan har bestämt sig“, säger Chris Weston, chef för research på Pepperstone, med hänvisning till fredagens jobbrapport (NFP). “Vi känner oss nu säkra på en räntesänkning på 25 procentenheter i september, men är öppna för att en svag amerikansk sysselsättningsrapport den 4 oktober kan öppna dörren för en sänkning på 50 procentenheter i november.”

EUR/USD föll kraftigt efter inflationssiffrorna, och fortsatte sin vecka långa nedåtgående trend. Dock fungerade ett starkt stöd vid 1,1000 som ett stopp och ledde till en återhämtning under nattens handel.

Men med en 0,25% räntesänkning nästan säker, varför har USD fortsatt att stärkas? Det finns tre skäl: För det första råder riskaversion på grund av den oväntade ökningen i kärninflationen. För det andra väntar handlare på Europeiska centralbankens räntebeslut (som kommer senare idag) innan de tar större positioner. Slutligen går ett antal stora optioner ut runt nivån 1,1000 idag, vilket förväntas öka volatiliteten när dessa löper ut på en dag fylld med viktiga nyhetshändelser.

Europeiska centralbanken förväntas sänka räntan med 25 procentenheter senare idag. När beslutet är fattat är frågan hur långt EUR/USD kan falla. Det är osannolikt att ECB:s räntesänkning kommer ge någon ytterligare skjuts för EUR/USD. Eurozonen riskerar att hamna i recession och många är oroade över den långsiktiga ekonomiska utvecklingen.

Den största volatiliteten kommer sannolikt komma från ECB:s framtida vägval, då det i dagsläget råder stor osäkerhet om ytterligare sänkningar i oktober och december. Inflations”hökarna” är fortfarande i majoritet, och marknaden prissätter en sänkning nästa månad till endast cirka 40%.

Senare under dagen kommer vi även få veckostatistik över amerikanska arbetslöshetsansökningar. Med tanke på hur mycket Fed fokuserar på arbetsmarknaden, kan en svag siffra potentiellt återuppväcka frågan om en sänkning på 50 procentenheter. Detta skulle tveklöst injicera mer volatilitet i marknaden.

Sammanfattningsvis, efter en relativt lugn vecka, kommer vi kunna se stora prisrörelser återvända, inte bara för EUR/USD, utan även andra stora valutapar.