Räntesänkning i mars osannolik enligt Federal Reserve - GBP/USD påverkas trots Bank of Englands räntehållning

Dagens stora nyhet är Feds beslut om att behålla räntan på 5,25 %. Detta chockade absolut ingen, men i ett uttalande efter beslutet gav Jay Powell, ordförande för Federal Reserve, sin tydligaste signal hittills att chanserna för en räntesänkning vid FOMC:s nästa möte i mars var små:

“Vi kommer att vara beroende av data, och vi kommer att titta på det här möte för möte. Baserat på mötet vi hade idag skulle jag säga att jag inte tror att det är troligt att kommittén kommer att nå en nivå av förtroende vid mötet i mars för att göra det [sänka räntorna]. Men vi får se… när du frågar mig om den närmaste tiden, tänker jag att mars… det är förmodligen inte det mest troliga scenariot.”

Så, vad skulle då kunna ändra på detta? De flesta analytiker är eniga om att anställningssiffrorna är svaret. Valutahandlare kommer att följa morgondagens NFP-rapport på jakt efter en stark signal om att den amerikanska arbetsmarknaden försvagas, dock utan större övertygelse. Det har funnits svaghetstecken på arbetsmarknaden de senaste veckorna, men detta har ännu inte visat sig som en avmattning varken i BNP-tillväxten eller konsumtion. Kanske är detta på väg att förändras, men jag skulle inte räkna med det.

Det verkar som att jag inte är den enda som känner så här. Efter tillkännagivandet gjorde USD – representerad av DXY-index – uppgångar mot andra valutor, innan den föll tillbaka igen. Traders är försiktiga, vi har varit på detta spår av “databeroende” i nästan ett år nu och marknadens försök att förutsäga den amerikanska ekonomins styrka och Fed:s svar har misslyckats upprepade gånger.

På andra sidan Atlanten råder det problem i Storbritannien där Bank of Englands penningpolitiska kommitté (MPC) idag träffades för att besluta om räntor. GBP/USD har varit under ökad press de senaste dagarna och med inflationen som fortfarande ligger på 4%, dubbelt den önskade kursen på 2%, stod MPC inför ett tufft beslut.

Storbritannien har konsekvent underpresterat sina globala konkurrenter när det gäller inflationsminskning, konsumentutgifter, jobbtillväxt och BNP-tillväxt under de senaste 12 månaderna. Eftersom inflationen fortfarande är för hög för att kännas behaglig, löper den brittiska ekonomin en verklig risk för “stagflation”, den fruktade kombinationen av hög inflation och ekonomisk stagnation. Så borde MPC börja sänka räntorna i ett försök att öka den ekonomiska tillväxten, trots inflationstrycket? Eller bör de hålla räntorna höga för att bekämpa inflationen, vilket försämrar chanserna för någon återhämtning?

Marknaderna trodde bestämt att MPC skulle hålla räntorna på is idag, vilket de också gjorde. Detta ledde till ett tillfälligt stöd för GBP/USD men kommer också att sätta ytterligare press på den belägrade ekonomin. Hur länge kommer höga räntor att hålla GBP flytande trots en svag ekonomisk bakgrund? Inte länge, enligt min mening, särskilt som återhämtningen börjar ta fart i EU och USA.

Teknisk analys

Efter att ha stängt andra dagen i rad på minus, fortsatte GBP/USD falla till ännu lägre nivåer på torsdagsmorgonen, och föll under stödet för Fibonacci 23,6%-nivån från den senaste uppåttrenden till en ny veckolägsta på 1,2624. Efter BoE:s föga överraskande beslut att hålla räntan, återhämtade sig paret något och hittade stöd från 50-dagars MA (turkos) på 1,2670.

Med en vecka eller mer av långbenta “candlesticks” och med RSI på runt 50, återspeglar prisåtgärden obeslutsamheten som just nu är på marknaden. Alla ögon kommer nu att riktas mot Nonfarm Payrolls-datan som kan kasta ljus över potentiella marknadsrörelser.

Alla nedåtgående rörelser kunde se den psykologiska nivån på 1,2600 som mål innan man flyttade till 1,2540 (Fibonacci 38,2%-nivån). En uppbyggnad av hausseartat momentum kan se motstånd på 1,2700 (psykologisk nivå och nyligen motstånd), före 1,2760 och 1,2780.