Ökad riskaptit förlänger EUR/USD:s segertåg, trots hökaktiga FOMC-protokoll och skiftande ekonomiska data från eurozonen

EUR/USD förlängde idag, den 22:a februari 2024, sin 7-dagars segersvit - trots det hökaktiga tonläget från mötesprotokollet från FOMC:s senaste möte i januari. Protokollet, som publicerades igår, belyste den försiktiga inställning som beslutsfattarna har haft de senaste veckorna.

Tidigare i vintern har marknaden varit tveksamma till att ta Fed:s hökaktiga utsikter på allvar, något som nu dock har förändrats. Sedan början av februari har handlare sänkt sina förväntningar på antalet gånger Fed kommer att sänka räntorna under 2024, från sex i januari till den nuvarande nivån på fyra. De har också skjutit fram sin tidslinje för när dessa nedskärningar kommer att ta sin början från mars till juni.

Även om marknaden fortfarande är missnöjd med idén om högre räntor under en längre tid, är det uppmuntrande att äntligen se harmoni mellan Fed:s utsikter och marknadens förväntningar. "Efter FOMC-mötet i december var marknaden och Fed:s förväntningar på räntesänkningar historiskt osynkroniserade," sade Meghan Swiber, en amerikansk räntestrateg vid Bank of America. "En stor drivkraft för den klyftan mellan marknaden och Fed var marknadens förväntningar på ett mycket snabbt disinflationstempo. Den senaste tidens siffror har ifrågasatt detta."

De senaste veckorna har vi sett tydliga tecken på att den amerikanska ekonomin fortfarande är stark, trots trycket från rekordhöga lånekostnader. Detta ger Federal Reserve två bekymmer. Det första är att systemisk inflation har visat sig vara mycket svår att utrota. Det andra är att varje lättnad av räntorna endast kommer att uppmuntra människor att låna och spendera mer, vilket potentiellt kan förstärka inflationen.

Mot denna bakgrund kan handlare fråga sig varför EUR/USD har haft en “bullrun” under den senaste veckan. Svaret ligger i en ökad riskaptit. Handlare har uppmuntrats av vinster på aktiemarknaden, toppade av Nvidias anmärkningsvärda resultatrapporter som gjorde att Japanska Nikkei 225 stängde på sin högsta nivå någonsin i torsdags.

Dessutom, även om PMI-siffror från Tyskland och eurozonen visade på en överraskande minskning i tillverkningsindustrin, överträffade data från tjänstesektorn förväntningarna och Deutsche Bundesbank förutser en allmän minskning av inflationstakten under de kommande månaderna.

Om EUR/USD kommer att fortsätta den senaste tidens “bullrun”, är det på kort sikt mer troligt än att det inte kommer att hända. Men alla ögon kommer att vara klistrade på Core PCE (Fed:s föredragna mått för inflation) som släpps om en vecka. Trots den ökade riskaptiten, om inflationen kommer in över förväntningarna så kommer EUR/USD stå inför enorma påfrestningar.

Teknisk analys

Som nämnts ovan har EUR/USD varit på en bullrun i  över en vecka, och ser ut att fortsätta. Efter att ha passerat de glidande medelvärdena (50-dagars EMA, 100-dagars EMA och 200-dagars EMA) tidigare på torsdagen, står priset nu inför motstånd på 1,08620-nivån, vilket korrelerar med 50% Fibonacci Retracement-nivån i den nedåtgående trend juli 2023 – Sept 2023.

14-dagars Relative Strength Index (RSI) ligger på 54,77, efter att ha passerat det RSI-baserade MA (gul) förra onsdagen, vilket tyder på ytterligare uppåtrörelser. MACD (längst ner) har också passerat över signallinjen, vilket bekräftar detta hausseartade momentum.

Alla rörelser över 1,0860-nivån gör att den psykologiska nivån på 1,0900 hamnar i fokus, och utöver det kommer handlare att hålla ett öga på 1,0950-nivån. Ett genombrott under 1,0800-nivån, vilket motsvarar 200-dagars EMA (lila), kan leda till en nedgång hela vägen till 1,0760-nivån (38,2% Fibonacci Retracement-nivå).