NFP, val och inflation: Var kommer berg- och dalbanan för EUR/USD att sluta?

Det har varit en minst sagt omskakande vecka på marknaderna. Efter flera veckor av relativt låg volatilitet, satte fredagens släpp av NFP (Nonfarm Payrolls) igång en berg- och dalbana. Eftersom EUR/USD är det mest handlade paret, kommer vi främst att fokusera på det i denna artikel – men samma sak går egentligen att applicera på vilket av de stora valutaparen som helst.

NFP:s överraskning: Det stora fallet

Euron har varit på uppgång de senaste veckorna, och ECB:s beslut att sänka räntorna förra veckan ändrade inte på detta. Men allt förändrades i fredags när NFP-siffrorna som kom in var extremt starka och marknadens förväntning på 185k krossades av de faktiska siffrorna på 272k. Indikatorer de senaste veckorna hade gett visst stöd åt tanken på att den amerikanska ekonomin varit på väg att svalna. Men detta förstörde paradigmen på ett anmärkningsvärt sätt, och EUR/USD föll från 1,09 till 1,08 vid marknadens stängning på fredagskvällen.

EU-val och Macrons chansning: Fallet fortsätter

Vid denna tidpunkt blev politiken inblandad – som den ofta blir. Trots mainstreammedias framtoning om den “extrema högerns” framgångar, gick EU-parlamentsvalet trots detta mycket bra för de mitten-partierna över hela blocket. Ja, “extremhögern” gjorde framsteg i vissa länder, framför allt Frankrike och Österrike, men den lösa center-koalitionen av EPP, S&D och Renew behöll en majoritet i EU-parlamentet, vilket kommer möjliggör för utvecklingen av EU-projekten för expansion och tätare federation att fortsätta.

Men det verkar som att fransmännen inte fick meddelandet. Omedelbart efter hans partis tunga nederlag i EU-valet, beslutade Frankrikes president, Emmanuel Macron, att han skulle utmana den franska väljarkåren och utlysa nyval. Detta är en enorm chansning från hans sida och kan komma att slå tillbaka spektakulärt.

Frankrikes och Macrons betydelse för ovan nämnda EU-projekt kan inte överskattas, och en extremhöger, euroskeptisk regering i Paris skulle kunna orsaka stor åverkan på dessa.

Både handlare och Macrons politiska allierade, blev förbluffade över hans tilltag, vilket tvingade EUR/USD lägre då oron över politisk instabilitet spred sig. Resultatet var en sällsynt händelse på valutamarknaderna då EUR/USD på måndag morgon öppnade betydligt lägre än den tidigare stängningskursen, vilket resulterade i en märkbar glipa i prisdiagrammet men bottnade slutligen ut på tisdag eftermiddag runt 1,0720.

KPI: Och upp igen

Efter ett kort lugn, fortsatte berg- och dalbanan igår, onsdag 12 juni. USA:s årliga KPI, som mäter inflation för året, presenterades och låg under marknadens förväntningar. Rubrikerna på löpsedlarna vittnade om siffror på 3,3% mot förväntade 3,4%, samtidigt som kärninflationen (underliggande inflationen) kom in på 3,4% mot förväntade 3,5%. Inte en stor förändring men tillräckligt för att framtida handlare återigen skulle sätta sina förhoppningar på en (nästan mytisk vid denna tidpunkt) räntesänkning i september. Så kallade “EUR-tjurar” väntade i kulisserna och EUR/USD sköt tillbaka upp över 1,0850.

Dot Plot: Och ner igen…

Men eurons tjurmarknad blev mer som en lätt joggningtur. Omedelbart efter inflationssiffrorna, meddelade Federal Reserve att de skulle hålla räntorna oförändrade denna månad, som förväntat. Vad som inte var förväntat var den ökända “dot plot” som visade att de endast förväntar sig en sänkning av räntorna i år – vilket i stort sett avfärdade tanken på en räntesänkning i september och skickade EUR/USD tillbaka i fritt fall.

Månatlig KPI: “Jag vill gå av..”

Saker och ting har lugnat ner sig lite idag, men USA:s KPI-siffror för maj visade en betydande månatlig nedgång i inflationen i USA – vilket fortsätter på samma tema från gårdagens årliga KPI. Medan EUR/USD initialt steg spikrakt uppåt efter nyheterna, har det nu sjunkit tillbaka till intervallet runt 1,0800 – det verkar som att även handlarna börjar tröttna på den här åkturen nu.

Den övergripande bilden är att om inte saker och ting förändras drastiskt under sommaren, kommer Fed att hålla räntorna på nuvarande nivåer till november. Hur mycket än investerare (och Joe Biden) skulle vilja ha en räntesänkning i september, ser det nu mycket osannolikt ut och trycket kommer således att förbli på EUR/USD  hela sommaren.

Teknisk Analys

På det dagliga diagrammet ligger EUR/USD precis under 1,0800-nivån—en stark support- och motståndsnivå förstärkt av 200-dagars glidande medelvärde (SMA). Efter att ha nått ett veckohögsta på 1,0850 igår, tack vare den årlig KPI-data från USA som var bättre än förväntat, återupptog paret sin nedgång och ser ut att vara redo för ytterligare nedåtgående rörelser.

På timdiagrammet bekräftas detta av att 200-timmars glidande medelvärde (SMA) ligger högt över priset och verkar har fått fart, tillsammans med riktningslösa 20-timmars och 50-timmars exponentiella glidande medelvärden (EMA). RSI ligger under 50 (på 42), vilket tyder på att ytterligare nedåtgående rörelser kan vara att vänta.

På nedsidan kommer omedelbart stöd att ges vid 1,0745 (denna veckas lägsta) och nedanför det vid 1,0710. På uppsidan är 1,0840 den omedelbara nivån att bevaka och däröver 1,0885.