Fed lämnar räntor och sin “dot plot” oförändrad, men duvaktiga kommentarer av Jay Powell ökar pressen på USD

Under en vecka fylld av räntebeslut från centralbanker (inklusive överraskande drag från de schweiziska och turkiska centralbankerna idag) var det viktigaste beslutet gårdagens av Federal Open Market Committee (FOMC), en komitté tillhörande den amerikanska centralbanken (Federal Reserve, Fed).

Som väntat beslutade Fed att behålla räntenivåerna och höll fast vid sin decemberprognos för tre räntesänkningar under 2024, den så kallade ”dot plot”:en. Enligt verktyget CME FedWatch sjönk sannolikheten för att Fed lämnar räntan oförändrad i juni från 40% till 25% före Fed-beslutet, samtidigt som USD försvagades.

Men det som verkligen ökade trycket på dollarn var Fed-ordförande Jay Powells kommentarer efter beslutet. Han sa:

”Eftersom arbetsmarknadens stramhet har lättat och framsteg i inflationen har fortsatt… tror vi att vår ränta sannolikt är på topp av denna cykel av åtstramningar, och att om ekonomin utvecklas i stort sett som förväntat, kommer det sannolikt att vara lämpligt att börja minska policyns restriktivitet vid någon tidpunkt detta året…”

På ett märkbart avslappnat humör antydde Powell att nyligen observerade tecken på kvarstående inflation var säsongsmässiga snarare än systematiska och tydliggjorde att Fed var på väg att sänka räntorna avsevärt under året utan att orsaka ekonomisk skada. ”Ekonomin presterar väl,” sa Powell. En kärninflationsnivå på 2,4 % närmar sig Fed:s mål på 2 %, påpekade han också. ”Vi fortsätter att göra goda framsteg i att minska inflationen.”

Fed höjde också sina prognoser för ekonomisk tillväxt 2024, från 1,4 % till 2,1 %, vilket signalerar att den omtalade ”mjuka landningen” för den amerikanska ekonomin är inom synhåll. Det är verkligen något ovanligt att ha stark ekonomisk tillväxt, minskande inflation och samtidigt sänka räntorna.

Marknaden lyftes av den optimistiska utsikten. S&P 500 och Nasdaq Composite stängde på rekordhöjder på onsdagen. Priserna på statsobligationer steg eftersom avkastningarna sjönk och EUR/USD sköt i höjden när USD, representerad av DXY-indexet, minskade.

Marknadsoptimismen fortsatte även in på torsdagen, då Eurozonens sammanvägda Inköpschefsindex (PMI – Purchasing Managers Index), som mäter företagsaktivitet, steg till den högsta nivå på över nio månader, 49,9, upp från 49,2 en månad tidigare.

Även om positiva PMI-data från USA kan begränsa USD:s förluster, kan den ökade riskaptiten göra det svårt för valutan att återhämta sig. Som Mark Dow, författare till Behavioural Macro-bloggen, sa: ”Det handlar inte om Fed-likviditet, det handlar om riskaptit, och vi kan skapa all den likviditet vi behöver utan Fed.”

Teknisk analys EUR/USD

Efter att ha utmanat motståndet på trendlinje vid 1,0950 tidigt under torsdagen, gav EUR/USD efter för motståndet och stabiliserades vid 1,0900-nivån, och föll sedan under den till 1,0887. Denna nedgång inträffade efter offentliggörandet av blandade PMI-data från Eurozonen som visade lägre än väntade tillverknings-PMI-data i Tyskland. Återigen ser vi resultatet, det vill säga att paret handlas inom ett visst intervall, utan någon tydlig riktning.

Diagram över EUR/USD via TradingView, framtaget av Alison Heyerdahl

Om priset stiger kommer det sannolikt att möta motstånd vid trendlinjen på 1,0950-nivån, med nivån från den 13 mars på 1,0960 som nästa fokus. Mars högsta nivå på 1,0981 kommer att vara nästa motståndsnivå att bryta igenom innan den når den psykologiska nivån på 1,1000.

Eventuella nedåtgående drag kan göra att 100-dagars SMA (rosa) ger stöd vid ungefär 1,0870, och lägre än så, där 50-dagars SMA (blå) och 200-dagars-SMA (lila) konvergerar med den uppåtgående trendlinjen vid ungefär 1,0840.