EUR/USD pendlar när blandade siffror sätter kursen mot en "mjuklandning"

Den amerikanska inflationsdatan som släpptes igår visade att den amerikanska ekonomin fortsätter att svalna, då inflationen sjönk till 2,9 %. Kärn-KPI, ett index som exkluderar volatila livsmedels- och energipriser, steg med 3,2 % jämfört med 3,3 % i juni.

Som svar på detta noterade USD sin andra raka dag av förluster mot Euron och andra valutor. USD var redan på nedgång efter tisdagens PPI-data som visade att priset på tillverkade varor hade ökat mindre än väntat.

Men dagens överraskande siffror satte stopp för dollarns fall, då detaljhandelsförsäljningen gick upp 1 % mot förväntade 0,3 % – den största ökningen sedan januari 2023. Även de inledande arbetslöshetsansökningarna föll något, ner till 227 000 mot förväntade 245 000. USD återhämtade sig kraftigt, och EUR/USD föll under 1,095 innan den stabiliserades.

Fed kommer att glädjas åt de senaste siffrorna och förblir hoppfulla om att de kan föra den amerikanska ekonomin mot en “mjuklandning”, särskilt med tanke på de senaste händelserna.

En kraftig nedgång i jobbtillväxten för två veckor sedan skakade marknaderna då många analytiker fruktade att Federal Reserve hade väntat för länge med att sänka räntorna, vilket skulle kunna leda till en recession. Marknaderna har stabiliserats sedan dess och är nu optimistiska efter dagens detaljhandelssiffror. Men med en räntehöjning i september som nu i princip är säker är den stora frågan om det blir 25 eller 50 baspunkter?

Innan gårdagens siffror släppts var investerare jämnt delade kring huruvida centralbanken skulle leverera en kvartspunkts- eller halvpunktssänkning. Efter CPI-datan förlorade förväntningarna på en halv punkts sänkning i förmån för en mindre justering. Efter den oväntade ökningen av detaljhandelsförsäljningen ser chanserna för en sänkning med 50 punkter ännu mindre ut, med CME FedWatch Tool som visar att sannolikheten för en sänkning med 25 punkter ökar till nästan 75 %.

“Kontentan är att detta håller Fed på rätt spår inför 25 baspunkter i september,” säger Dean Maki, chefsekonom på Point72. “Jag tror att för att Fed ska sänka med 50 baspunkter i september skulle det krävas en ytterligare försvagning på arbetsmarknaden.”

Även om dagens data om detaljhandel och sysselsättning haft en inverkan, har NFP-rapporten den 6 september potential att bli årets viktigaste. Ännu en svag NFP och chanserna för en sänkning med 50 punkter skulle återigen hamna i fokus. Detta skulle kunna leda till en stor ökning för EUR/USD när de europeiska och amerikanska räntorna slutar divergera.

Teknisk analys

Med all blandad data från USA under de senaste veckorna, där analytiker förutspått en amerikansk recession efter den svaga NFP-datan den 2 augusti, är det svårt att spekulera i var paret kan hamna; och tekniska analyser speglar denna osäkerhet.

Efter bättre än väntade detaljhandelssiffror från juli och något lägre än väntade inledande arbetslöshetsansökningar, föll EUR/USD under sin årshögsta nivå och närmar sig nu 1,0950.

Igår var RSI på väg mot översåldhet när paret passerade 1,1000, men ligger nu på 59 och är på väg nedåt. RSI skulle behöva sjunka under 50 %-nivån för att bekräfta en nedåtgående trend. Dessutom håller paret sig väl över alla sina glidande medelvärden(Moving Averages), ytterligare bevis på att endast bestämda nedåtgående rörelser under en längre period skulle bekräfta en nedåtgående trend.

Initialt stöd kommer att märkas vid nivån på 1,0881, och under det, vid 50-EMA (blå), som motsvarar 1,0859. Motstånd finns stadigt vid den psykologiska nivån på 1,1000 och bortom den, vid 1,1045.