En återblick på 2023: Vad kan årets marknadshändelser säga oss om utsikterna inför 2024?

Nu när året närmar sig sitt slut är det återigen dags att se tillbaka på ett turbulent och oförutsägbart 2023. På valutamarknaden var det växelverkan mellan inflationen och centralbankernas räntebeslut som dominerade, med Federal Reserve och USD i strålkastarljuset. Även råvarumarknaden var intressant, där priserna på både råolja och guld påverkades kraftigt av geopolitiska händelser. Slutligen så fick kryptomarknaden äntligen tillbaka sitt flyt efter en svår period präglad av diverse skandaler och generell pessimism bland handlare.

Valuta

2023 var ett tumultartat år på valutamarknaden. Centralbanker över hela världen kämpade mot en skenande inflation, utlöst av en postpandemisk ökning av efterfrågan samt Rysslands invasion av Ukraina. Både Federal Reserve i USA (Fed) och Europeiska centralbanken (ECB) agerade på ett reaktionärt vis, med räntebeslut som ofta fattades i sista sekunden. Detta innebar att investerare och traders hölls på tårna och volatiliteten i de stora valutaparen, särskilt EUR/USD, var extrem.

Under årets fortskridning framträdde snart en tydlig bild. Den amerikanska ekonomin förblev märkningsvärt motståndskraftig trots högre lånekostnader, medan Euro-zonen och Storbritanniens ekonomier gav efter för den obevekliga tidtabellen av räntehöjningar. Förväntningarna på högre räntor i USA gav stöd åt USD gentemot alla andra stora valutor. EUR/USD genomgick en lång nedgång mellan sommaren och oktober och föll under 1,05 innan det återhämtade sig senare under året. Centralbanker över hela världen tvingades hålla jämna steg med amerikanska Federal Reserves aggressiva penningpolitik, och under samma period fick DXY en extraordinär uppgång och toppade på över 107 i början av oktober.

När det blev klart att kampen mot inflationen höll på att vinnas, åtminstone för stunden, började marknaderna att se framåt igen. Den stora frågan var bara vilken centralbank som skulle vara den första att sänka räntorna 2024. Nuvarande förväntningar är att Euro-zonen och Storbritannien kommer att behöva hålla räntorna högre längre in på det nya året, medan Fed redan har signalerat att man snabbt kommer att återgå till att lätta på penningpolitiken, möjligen redan i Q1 2024. Dessa förväntningar har gett stöd åt EUR/USD de senaste veckorna, även om en eventuell recession i Eurozonen skulle sätta stopp för en rejäl uppgång.

Råvaror

På råvarumarknaden var det råolja och guld som skapade stora rubriker, då båda påverkades kraftigt av diverse geopolitiska händelser. Särskilt råoljepriserna har varit särskilt volatila. Efter att ha nått sin topp år 2022, efter Rysslands invasion av Ukraina, började råoljepriserna året stillastående när investerare oroade sig över Kinas dåliga ekonomiska prestation och möjligheten till en global avmattning med hög inflation och höga lånekostnader som följd. Nyheter om produktionsnedskärningar i OPEC-länderna samt en motståndskraftig amerikansk ekonomi gav stöd åt råoljan under sommaren, men priserna började sjunka igen på hösten när det blev klart att efterfrågan på olja inför 2024 såg ut att bli svag.

En kortvarig uppgång orsakad av Hamas invasion av Israel var inte tillräcklig för att ändra den utstakade vägen, och en oenighet om de tidigare nämnda nedskärningar från OPEC-medlemmarna fick priserna att sjunka ytterligare. OPEC publicerade nyligen (som förväntat) en anmärkningsvärt “bullish” prognos för 2024, men denna går tvärt emot IEA:s egen prognos av hur stor efterfrågan kommer att bli. Mycket hänger på tillväxtutsikterna i EU och Kinas efterlängtade ekonomiska återhämtning, men det finns en verklig risk att fortsatt svag efterfrågan kommer att hålla priserna nere.

Guld var också i fokus under större delen av året. Trots hög efterfrågan på det ädla metallen från centralbanker och detaljhandeln höll den starka dollarn priserna i schack. Hamas invasion av Israel i början av oktober sammanföll med en stadig nedgång av USD, och denna kombination skapade en enorm och plötslig efterfrågan på guld. När dammluckorna öppnades, såg vi en anmärkningsvärd uppgång, med priser på XAU/USD över 200 dollar, innan de stabiliserades igen i början av december.

Med 2024 som ser ut att vara ett osäkert år geopolitiskt, kommer guldets status som en fristad sannolikt att leva upp till sitt namn. Men då priserna nyligen nått historiska höjder kan det vara svårt att upprätthålla någon form av uppgång – såtillvida inte mer geopolitiskt kaos får saker att spåra ut fullständigt.

Kryptovalutor

Slutligen, en snabb genomgång av ett utmärkt år för kryptomarknaden. Efter två ganska eländiga år fick kryptohandlare äntligen lite goda nyheter, och efterfrågan från investerare återupplivades. När nu FTX-debaclet bleknar bort ur minnet och den amerikanska regeringens fall mot Binance verkar vara löst, har kryptohandlare riktat sina blickar på en rad Bitcoin ETF:er som nu väntar på godkännande från SEC.

Med några av världens största finansiella institutioner, inklusive Blackrock och Franklin Templeton, som väntar på SEC:s beslut, är potentialen för Bitcoin och krypto generellt enorm. Med ett så stort tryck från ledare inom den finansiella världen är många ekonomiska kommentatorer av uppfattningen att frågan inte är “om” SEC kommer att godkänna ETF:erna, utan “när”.

Med start på året runt 16 000 USD per Bitcoin har priserna stigit till över 44 000 USD tidigare i december. Med ett beslut från SEC som förväntas komma nästa månad, är många på helspänn och förväntar sig stor volatilitet –  oavsett vad beslutet från SEC blir.

2024 ser redan ut att bli ännu ett intressant och oförutsägbart år för de finansiella marknaderna, med en rad faktorer som kommer att forma utbud och efterfrågan under de kommande 12 månaderna. Oavsett vilka marknader du handlar på, kom ihåg att alltid använda dig av “stop-loss”-funktionaliteter och hålla ett skarpt öga på det världsekonomiska läget.

Teknisk analys

EUR/USD

Efter en stark framfart under den senaste veckan, verkar EUR/USD konsolideras runt Fibonaccis motståndsnivå på 61,8 % (av nedtrenden från juli till oktober 2023). Motståndsnivån på 1,1000 till 1,1070 bröts bara en gång i år, den 12 juli 2023, efter nyheter om inflationsdata från USA som var lägre än väntat, men låg bara kvar över denna nivå i två veckor. Den 27 juli 2023 sjönk den snabbt efter nyheterna om en höjning på 25 punkter från Fed, vilket förde amerikanska räntor till de högsta nivåerna på 22 år. Kommentarer från ekonomer och beslutsfattare var att ECB:s monetära reaktion hade varit för aggressiv.

Diagram över EUR/USD från XTB, framtagen av Alison Heyerdahl

För närvarande visar RSI att ytterligare rörelser uppåt är möjliga, och det verkar som om en korsning av 200-dagars (orange linje) och 50-dagars EMA (rosa linje) är på väg att ske. Om paret bryter mot 1.1000-nivån kan det betyda att det är på väg mot den psykologiska 1.1100-nivån, medan eventuella nedåtriktade rörelser kan göra att 1.0830-nivån (200-dagars MA-stödnivån) hamnar i fokus.

Guld

Med tecken på att den amerikanska ekonomin saktar ner och Feds förväntningar om räntesänkningar, kan dollarn vara under press när vi går in i 2024, vilket gör guld till ett attraktivt investeringsalternativ. Även om ädelmetallen har konsoliderats under de senaste 6 dagarna, kan all data från USA (som PCE-datan som kommer att släppas i morgon) skapa stor volatilitet.

Diagram över XAU/USD från XTB, framtagen av Alison Heyerdahl

50-dagars EMA (blå linje) ger stöd på $2018/oz-nivån, medan det senaste motståndet ligger kvar på sin nuvarande nivå – $2043/oz. RSI förblir över 50, vilket innebär att ytterligare hausseartade rörelser är möjliga, och alla uppåtgående rörelser öppnar vägen mot ett pris på $2070/oz, medan nedåtgående kan se att $2009/oz-nivån bryts.

Bitcoin

Efter ett turbulent år, med en lägsta nivå på 16 438 $ i början av januari, ligger Bitcoin nu strax under årets högsta nivå på 43 371 $, den högsta nivån sedan april förra året. Som nämnts verkar väntan på beslutet från SEC underblåsa den uppåtgående trenden, liksom den förväntade halveringshändelsen för Bitcoin, runt april 2024.

Diagram över BTC/USD från XTB, framtagen av Alison Heyerdahl

De tekniska utsikterna för den digitala valutan är fortfarande positiva, med vad som verkar vara utbrottet av en uppgång och ett RSI över 50, som precis avslutat en fas av överförsäljning. Motståndet förblir svårfångat – liggandes på $48 000-nivån (senast i april 2022), om/när Bitcoin bryter över $44 700.