ECB sänker räntan för första gången på 5 år, men säger sig inte vara bunden till någon specifik räntebana

Dagens stora nyhet är Europeiska Centralbankens (ECB) första räntesänkning på nästan 5 år. Även om EUR/USD steg något vid tillkännagivandet av beslutet, är det viktigt att notera att räntesänkningen redan var helt inprisad av marknaden. Nu kommer intressenter att noggrant studera presskonferensen efter beslutet för ledtrådar om hur aggressiva ECB:s framtida lättnader kommer att vara, men i uttalandet som åtföljde beslutet poängterades att ECB “inte är bunden till någon specifik räntebana.”

Inflationen inom euroområdet har närmat sig målet på 2% under 2024, men de senaste veckorna har visat en acceleration i prisökningarna – med maj månads inflation på 2,6% jämfört med 2,4% i april. Arbetsmarknaden har också förblivit stark, vilket sätter press på löneökningarna, och tillverknings- och tjänstesektorerna visar livstecken igen efter en svår start på året.

De flesta marknadsanalytiker tror att ECBs ordförande Christine Lagarde inte kommer att skynda på ytterligare räntesäkningar. “De sänker i en förbättrande situation, snarare än en försämrande,” säger Paul Hollingsworth, chefsekonom för Europa på BNP Paribas. “Detta innebär att de inte kommer att skynda sig att sänka räntorna ytterligare, vilket gör en ytterligare sänkning i juli osannolik och styr dem mot att endast sänka en gång per kvartal.”

Situationen i USA komplicerar saker ytterligare. Under de senaste 18 månaderna har den amerikanska ekonomin stått emot de höga räntorna från Federal Reserve, vilket har tvingat många analytiker att minska förväntningarna på en räntesänkning. Men förra veckans jobbsiffror visade tecken på att ekonomin äntligen kan vara på väg att sakta ner, då både lediga jobb och arbetslöshet i den privata sektorn visade på fallande siffror.

Chansen för en amerikansk räntesänkning i september har varierat kraftigt under de senaste månaderna. Tidigt på våren sågs det som nästan omöjligt, men optimismen har sakta ökat, och efter den senaste omgången data ligger chansen nu på 57%.

Så, ECBs räntesänkning borde gynna en starkare USD på kort sikt, men om den amerikanska ekonomin fortsätter att visa tecken på avmattning, vilket ökar chanserna för en räntesänkning i september, kan vi se en marknad i spänningsläge – ungefär som vi sett under den senaste månaden. Med NFP som släpps imorgon, kan bekräftelse på ytterligare avmattning inte vara långt borta.

Viktigt är att eventuella tecken på att ECB överväger en mer aggressiv cykel av sänkningar kan skapa enorm volatilitet, där USD säkerligen skulle stärkas under sommaren. Detta är dock osannolikt, eftersom ECB kommer att vara försiktig med att röra sig allt för långt bort från Federal Reserve. Riskerna med importerad inflation överväger långt eventuella vinster en svagare valuta kan ha.

Teknisk analys

Efter de “mjuka” siffrorna som kom från USA i måndags steg EUR/USD, men sedan återhämtade sig paret innan det åter igen rörde sig mot 1.0900-nivån på torsdagen.

Efter att ha bildat ett inverterat “head and shoulders”-mönster verkar paret vara redo att fortsätta sin uppåtgående bana om priset bryter över “neck”-linjen (halsen).

De exponentiella glidande medelvärdena (EMA) bekräftar denna bias, efter att ha bildat ett “gyllene kors” (en term som används för att beskriva ett kortare glidande medelvärde som korsar över ett längre glidande medelvärde) tidigt förra veckan, och med priset över alla tre EM.

RSI är också redo för kortsiktiga uppåtgående rörelser, med ett värde på 59 och vad som verkar vara ökande momentum.

Om priset bryter över 1.0900-nivån, kommer högstatoppen på 1.0950 från 21 mars att vara priset att hålla ögonen på, och därefter den psykologiska nivån på 1.1000. På nedsidan kan en rörelse lägre än 1.0800, den nuvarande nivån för 200-dagars EMA, ge ytterligare nedåtgående rörelser.